تحلیل | چرا باور اسرائیلیها به برتری همیشگی مسکن در حال تضعیف است؟
روزنامه معاریو در گزارشی اقتصادی نوشته است که باور دیرینه در اسرائیل مبنی بر اینکه خرید آپارتمان همیشه از سرمایهگذاری در سهام بهتر است، در حال تضعیف شدن است.
این رسانه موضوع را در قالب پادکستی با حضور آونر استپک، کارشناس سرمایهگذاری، بررسی کرده و به گفتوگوهای رایج خانوادگی درباره مسکن بهعنوان «دارایی امن» پرداخته است.
بر اساس نقلقول منتشرشده در معاریو، استپک معتقد است سرمایه در املاک و مستغلات با سرعت و انعطاف کمتری به کار گرفته میشود، در حالی که بازدهی بازار سهام میتواند بیشتر باشد.
با این حال، متن منتشرشده رقم، بازه زمانی یا شاخص مشخصی برای مقایسه ارائه نمیکند؛ بنابراین نمیتوان از آن نتیجه گرفت که سهام در همه دورهها یا برای همه سرمایهگذاران گزینه برتر است.
اهمیت اصلی این گزارش، بیش از ارائه یک توصیه سرمایهگذاری، در نشانهای است که از تغییر ذهنیت مالی در جامعه اسرائیل ارائه میدهد.
وقتی نرخ بهره، هزینه تأمین مالی و امکان نقدشوندگی داراییها در تصمیمگیری خانوارها برجستهتر میشود، تصور مسکن بهعنوان داراییای که «فقط» گران میشود، با پرسشهای بیشتری روبهرو خواهد شد.
این بخش، تحلیل و استنباط از چارچوب گزارش معاریو است، نه ادعای یک روند آماری اثباتشده.
مسکن و سهام اساساً ریسکهای متفاوتی دارند.
خرید آپارتمان معمولاً سرمایه بزرگی میخواهد، فروش آن زمانبر است و هزینههای جانبی و بدهی میتواند بازده واقعی را کاهش دهد.
بازار سهام نیز نوسان روزانه و احتمال زیان دارد.
ازاینرو، مقایسه این دو بدون درنظرگرفتن افق زمانی، میزان بدهی، درآمد، هدف سرمایهگذاری و تحمل ریسک، نتیجهای سادهانگارانه خواهد داشت.
برای اقتصاد اسرائیل، تغییر چنین نگرشی میتواند به معنای افزایش توجه عمومی به بازار سرمایه و کاهش انحصار ذهنی مسکن بهعنوان مقصد پسانداز باشد؛ اما گزارش معاریو شواهدی درباره جابهجایی واقعی سرمایه، کاهش قیمت مسکن یا افزایش پایدار ورود خانوارها به بورس ارائه نمیکند.
بنابراین فعلاً باید این تحول را تغییر در بحث عمومی و محاسبه سرمایهگذاران دانست، نه چرخشی قطعی در ساختار اقتصاد.
این گزارش همچنین یادآور میشود که نرخ بهره فقط متغیری بانکی نیست و مستقیماً بر انتخابهای مالی خانوارها اثر میگذارد.
بااینحال، برای ارزیابی دقیقتر لازم است دادههایی درباره بازده تعدیلشده با ریسک، هزینه وام، اجاره، مالیات و عملکرد شاخصهای سهام و مسکن در دورههای مختلف در دست باشد؛ اطلاعاتی که در گزارش ارائهشده از معاریو وجود ندارد.